2022年“稳经济”进入下半场。7月作为下半年的第一个月，成为观察经济修复情况的重要窗口期。
7月份经济数据将于近日出炉。分析机构预测，随着人员流动和物流运输加速修复，旅游、餐饮等持续回暖，7月份消费有望迎来强势复苏。在财政前置和精准发力之下，基建投资将加速反弹，成为稳增长的重要抓手。物价方面，曾经的“猪油共振”转为“猪油相抵”，为稳物价再添有利因素。
消费有望强势复苏
7月份，虽然国内局部地区疫情略有反弹，但总体仍然受控。在第九版防控方案、行程码“摘星”以及常态化核酸检测的保驾护航之下，人员流动和物流运输加速修复，旅游、餐饮、电影等线下接触性服务业持续回暖，共同助力7月份消费强势复苏。
民生银行首席经济学家温彬表示，7月份，居民日常消费延续恢复态势，批发业商务活动指数和新订单指数较上月有明显上升，住宿业、文体娱乐业和景区服务业商务活动指数均连续上升。他预计7月社会消费品零售总额增速将回升至4.5%左右，比上月高1.4个百分点。
此外，作为一直以来拉动消费的主力，7月份汽车消费保持强劲。据乘联会数据，7月狭义乘用车零售销量预计177.0万辆，同比增长17.8%；新能源零售销量预计45.0万辆，同比增长102.5%。
浙商证券首席经济学家李超表示，国家购置税减半政策及地方政府促汽车消费政策持续发力，疫后补偿性购车需求进一步释放，一系列政策助力下汽车市场热度不减。他预计7月社会消费品零售总额同比增长6.8%，有望回升至1-2月份的增速水平。
基建引领投资修复
加强交通、能源、物流、农业农村等基础设施和5G、物联网等新型基础设施建设，既利当前又惠长远，还能通过以工代赈等方式稳就业、保民生。
7月27日，国家发改委召开推进有效投资重要项目协调机制第一次会议，提出选准选好项目、尽快投放资金、加快开工建设。抢抓三季度施工旺季的时间窗口，提高工作效率，尽快形成实物工作量。
按照国务院发布的稳经济一揽子政策措施要求，今年的地方政府专项债券在6月底前基本发行完毕，力争在8月底前基本使用完毕。
植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，在建设进度加快、财政发力更为精准和项目储备较为充足等因素的推动下，基建投资增速将进一步加快。他预计 1-7月基建投资增长8.0%，比1-6月份提高0.9个百分点。
油价回落为通胀降温
物价是重要的民生指标。曾经引发通胀担忧的“猪油共振”现象，随着油价下降，在7月份变为了“猪油相抵”。
7月份国内成品油价格连续两次下调，汽油累计下调660元/吨，柴油累计下调635元/吨，对CPI形成下拉压力。“两次成品油下调，推动CPI能源类价格显著回落，将为通胀降温。”温彬表示。
猪肉价格方面，温彬表示，受前期产能去化和部分养殖户压栏影响，7月整体仍明显高于6月。但随着天气炎热需求回落，政策引导市场预期，猪肉价格近期有所调整。
7月鲜菜价格有所上涨，成为当月CPI的上行拉动力量。但其涨价主要是由于全国多地出现连续多日的强降雨和高温天气，物流受阻产量收缩，带有季节性特征。
分析机构预计，7月份CPI涨幅仍将小幅上行，但稳物价的积极因素在持续积聚。温彬预计7月CPI同比涨幅为2.7%，李超预计同比上涨2.8%。
勿夸大制造业景气下滑
7月份经济数据中，制造业PMI已于数日前发布。国家统计局数据显示，7月份制造业PMI为49.0%，比上月下降1.2个百分点，再次掉落临界点以下。这引发了人们对经济景气情况的担忧。
分析机构认为，毋需夸大制造业景气下滑。民生证券宏观首席分析师周君芝称，7 月制造业 PMI 下滑超预期，不能简单归因为需求走弱，而是局部地区疫情、高温天气等多重因素共振所致。
“今年7月气温明显高于往年同期，用电紧张。7月，纺织、石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等高耗能行业PMI明显低于制造业整体。”周君芝表示。
她基于三点原因看好8月份制造业景气回温。第一，7月底疫情已有改善迹象。第二，高温消退，企业复工达产。第三，随着各地稳楼市政策落地见效，地产预期改善，对经济的拖累将逐渐减轻。
